基建投资加码，挖机卖断货，工程机械的春天要到？

1399 人阅读 2020年04月11日 10:20:23

受益于基建投资增加，上游行业加速复工、追赶进度，工程机械原本在一季度的需求被大量推迟并叠加至二季度，销售数据面临同比由降转升的拐点。

4月7日，来自中国工程机械协会的数据显示，3月我国挖机行业合计销量49408台，同比增加5130台、同比增长11.59%，超出3月初的预判，主要来自国内市场发力。

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迟到的“旺季” | 3月挖掘机销量超预期

值得一提的是，3月挖掘机销量之所以超预期增长，是因为小挖贡献了3月挖机行业增量的96.18%，这是由于小挖主要应用在新农村建设和市政工程，而新农村建设受公共卫生事件影响较小，拉动小挖需求。

二季度挖机需求有望保持增长

每年春节假期，基建、地产项目的工人都要整体休息0.5个月左右，因此每年施工工期为11.5个月左右。而今年受公共卫生事件影响，工程项目施工基本上耽误了1个月左右，实际施工工期只有10.5个月左右。由于公共卫生事件对施工工期的压缩，要完成项目则需要更多的工程机械设备，这在一定程度上，拉动了更多的机械需求。

尤其是3月15日以来，国内挖机销量快速上升，部分机型已经开始出现缺货现象，在重点项目复工率基本到位的情况下，中信建投预计4月挖机销量能够与3月环比持平，这将会是历史性的，因为往年3月是全年高点，今年4月也可能是高点，预计4月挖机行业销量同比增长55%左右。

国金证券也持同样的观点，预计工程机械行业3月后有望出现需求回补，4-6 月淡季不淡；预计3 月挖掘机销量同比小幅增长、4 月挖掘机 销量有望同比增长超 50%。

东吴证券称，Q1一般为挖掘机的销售旺季，占全年的销售量比例 30%以上。

公共卫生事件虽对挖掘机Q1销量造成影响

  全年增长仍乐观

1、参考 SARS 时期经验，公共卫生事件之后环保加速更新需求、基建托底需求仍在，预计销售旺季将会后移;

2、后续政策催化剂不断：公共卫生事件下政策组合力度或加大，专项债催化下基建地产投资有望保持强韧;

3、出口需求不断超预期：2 月挖机出口市场保持高速增长，预计公共卫生事件结束后出口需求会进一步释放。

4、复工延迟下工程项目工期拉长，公共卫生事件结束后迎来返工赶工浪潮，行业呈现蓄力上行态势，旺季后延需求有望于 Q2 释放。

混凝土机械、重卡等有望迎来销售高峰

目前调研信息反馈，基建复工如火如荼，3 月挖机销售已恢复正增长。由于开工节奏原因混凝土机械板块整体滞后于挖机，预计4月份混凝土机械将出现开工和销售高峰。根据国内某二手泵车交易平台估计，4 月份平台二手机交易量有望同比增长 50%。

太平洋证券指出，到3月底，南方部分省份搅拌站混凝土方量、设备开工率约复苏至去年同期 70%-80%水平，预计 4 月份将达到高峰。

具体分品类看：

泵车

根据调研，2019 年泵车全行业销售接近 7000 台(长 臂架 4800 台左右)，同比增长 40%+，未来 2-3 年行业仍 会保持增长。

预计 2020年长臂架泵车将保持 30%以上增长

搅拌车

随着全国全面治超推进，搅拌车行业可能在未来 1-2 年达到年销售 10 万台以上，保持较高增长。

预计 2020 年可能达到 1.5 万台以上。

其他品类搅拌车、车载泵(拖泵)

随着国内加大基建投入， 工程量持续增长，预计保持平稳增长。

除了混凝土机械，工程重卡需求也十分强劲。

中金公司指出，物流重卡复工比例继续维持高位，与进出口强相关的集装箱卡车采购尚未受到影响。

根据统计，截至 4 月 1 日，其监测的重卡复工比例已持续维持在 95%以上，基本达到往年3月旺季水平。

根据第一商用车网统计，3 月重卡行业销量约 11.3 万辆，同比下滑约 24%。根据草根调研，目前行业订单普遍好于去年同期，重卡主机厂与经销商对 4 月维持乐观预期。

中金公司进一步指出，公共卫生事件对国内重卡行业销量的短期冲击已经结束，工程重卡需求后劲十足。

3 月重卡行业销量基本符合预期，重卡有望为行业旺季提供持续支撑4 月行业销量有望同比增长 20%左右。

总体看来，市场关注点已转向二季度需求，预估二季度挖机大幅增长，利好整个工程机械板块。从各地发布的重点项目清单来看，目前已有7省市推出未来几年重点基建项目。